8月過后，國內文旅上市公司2022上半年財報披露告一段落，上半年這些上市公司交出的成績單成色如何？新旅界（LvJieMedia）今天繼續帶大家來“盤一盤”。

在新旅界重點關注的A股、港股及美股50家文旅上市公司中，攜程、格林酒店截止發稿尚未披露半年報，美團因為今年把之前的“到店、酒店及旅游”板塊統一劃分到“核心本地商業”板塊而無法單列文旅業務數據，剔除上述幾家公司后，納入本次統計的上市公司共計47家。受散點、多發、反復的疫情影響，上半年上市旅企業績再度陷入大面積虧損，47家公司中有38家虧損，占比80.85%；實現盈利的僅9家；凈利潤同比實現正增長的僅6家。

從營收榜看，踏入2022上半年“10億營收俱樂部”的有嶺南股份等13家公司，其中中國中免以276.51億元的營收規模領先次席的華僑城A逾百億元，穩坐上半年度營收榜榜首。這兩家也是上半年僅有的兩家營收過百億的上市旅企。而復星旅游文化在其海外度假村業務強勁復蘇的帶動下，營業額也迎頭趕上，達64.17億元，位列營收榜第三位。

利潤榜方面，怎一個“慘”字了得——在上半年的利潤榜前十強中，甚至還有一家是虧損的。在實現盈利的9家上市公司中，中國中免一騎絕塵，以近40億元的盈利領跑利潤榜；位列第二的華僑城A凈利潤已經“斷崖式”地降到了1億元；上半年實現凈利潤6300多萬元的鋒尚文化乘勢闖入前三。更令人觸目驚心的是，2022上半年，在47家上市公司中，凈利潤與上年同期相比下降幅度在100%以上的達28家，占比59.57% ，這其中，還包含了5家跌幅1000%以上的企業。

根據各家公司上半年的業績及經營表現，新旅界評出了2022上半年上市旅企十宗“最”，來呈現文旅類上市公司的百態一隅。

1.最亮眼：中國中免

上榜理由：上半年營收、凈利雙料冠軍。

新旅界點評：受國內疫情多發及上海物流網點臨時關閉等影響，中國中免營收和凈利潤均出現了20%以上的減幅。盡管如此，公司仍以超270億元的營收及近40億元的凈利潤傲視國內上市旅企，穩坐頭把交椅。值得注意的是，公司已于8月25日赴港上市，合計募資約159億港元，有望為公司海外擴張和產業鏈縱深提供有效資金支持，進一步鞏固免稅龍頭的地位。

中國中免H股上市（圖源：Choice）

在免稅經營上，中國中免在年初及上海等地解封后的5月下旬收獲頗豐。如春節期間，?？?0家免稅店總銷售額達21.31億元，同比增長151%；隨著疫情緩解、跨省游恢復及當地刺激消費政策的出臺，公司6月銷售環比大幅提升，當月營收同比增長13%。線上渠道方面，期末中國中免cdf會員購海南日均銷售額較年初增長了近2倍。

2. 最大虧損：新華聯

上榜理由：上半年凈利潤虧損近10億元。

新旅界點評：在2021年虧損近40億后，新華聯2022上半年再虧9.93億元墊底47家文旅上市公司。盡管在2012年便宣布要轉型文旅，但從半年報的數據看來，轉型近十年后新華聯文旅板塊業務貢獻不僅仍不如地產板塊，反而拖累了公司的業績。財報顯示，上半年公司商品房銷售業務營收14.79億元，同比增長50.39%，占營收比重69.75%；而文旅綜合行業營收僅3.26億元，同比下滑46.98%，在總營收中的占比也從上年同期的32.03%降至15.37%。

新華聯2022上半年財報部分內容（圖源：Choice）

新華聯解釋，主要是因為上半年公司旗下各景區因疫情影響累計閉園67天，游客量及運營收入受到嚴重影響，運營回款和入園游客率同比分別下降45%和61%。但相比“內憂”，新華聯的“外患”顯得更引人注目——截至6月30日，公司存在借款本金到期未償還的情況，金額為41.54億元，全部尚未簽訂相關的展期協議。同時，新華聯的控股股東新華聯控股所持公司所有61.17%股份目前全部被凍結。

3. 最“關鍵”政府補助：華僑城A

上榜理由：上半年獲政府補助3.86億元，將公司凈利“由虧轉盈”。

華僑城A2022上半年獲近4億政府補助（圖源：Choice）

新旅界點評：相比上年同期3.76億的政府補助金額，華僑城A今年上半年所獲3.86億元看上去波動不大，但對于其年中“成績單”來說卻是雪中送炭。受房地產業調整和疫情沖擊，華僑城A地產、旅游業務深受影響，旅游綜合業務25%的毛利率還能與上年同期基本持平，公司2677.7萬人次的游客接待量也能達到去年同期94%的水平。但房地產毛利率卻同比大跌49%至24%，這也導致了華僑城A歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤虧損了逾2億元，同比下降116.88%。盡管在近4億元政府補助的加持下，華僑城A凈利潤得以拉升至1.05億元，但同比仍下降了93.34%。

4. 最大筆罰單：雪松發展

上榜理由：以政府補助1.62億元虛增利潤，雪松發展及多名高管受罰。

新旅界點評：相比“披星戴帽”后大增五成的營收，雪松發展上半年更引人注目的是其因信批違規而收到證監會百萬罰單的事件。2018-2019兩年間，為支持諸城恐龍大世界項目建設，諸城市旅游局分批以“旅游產業發展獎勵資金”名義，向雪松支付合計1.62億元，上述資金應當認定為與資產相關。然而，雪松發展卻將上述資金直接計入營業外收入，這導致這兩年公司利潤分別虛增了51.29%、27.68%。

*ST雪發收證監會處罰公告（圖源：Choice）

直到2021年4月，雪松才發布“關于前期差錯更正”的公告，將上述政府補助確認為與資產相關，計入遞延收益，并追溯調整了相應財務報表。但證監會仍認為，雪松違反了相關規定，據此決定對雪松發展罰款100萬元；對時任董事長兼總經理的段冬東、先后任財務總監的成保明與洪鳴三人均給予警告，并分別罰款80萬元、50萬元和10萬元。此外，根據新《證券虛假陳述司法解釋》，受損投資者可依法起訴索賠。由此看來，雪松發展接下來要應對的不只是“摘星脫帽”那么簡單了。

5. 最“浮夸”凈利降幅：香港中旅

上榜理由：上半年凈利潤同比下降5562.77%。

新旅界點評：香港中旅上半年綜合收入為8.85億港元，較上年同期減少14%，股東應占虧損為2.85億港元，上年同期股東應占利潤為522萬港元，同比下滑幅度達5562.77%，降幅為上市旅企之最。公告稱，轉盈為虧主要由于2021年上半年完成出售旅行社業務取得非經常性收益約2.16億港元，而今年無此項收入。

香港中旅2022上半年財報部分內容（圖源：Choice）

與此同時，上半年多發的疫情對集團業務的財務表現造成負面影響。其中，上半年集團旅游景區及相關業務總體收入為5.83億港元，同比減少19%；主題公園收入為1.03億港元，同比減少52%；自然人文景區目的地收入為0.7億港元，同比減少78%。所幸公司休閑度假景區目的地的收入同比大幅增長147%至3.92億港元，主要由于咸陽海泉灣、珠海海泉灣及安吉公司錄得房地產銷售收入共約2.98億港元所致。

6. 最“浮夸”凈利漲幅：LVJI TECH（驢跡科技）

上榜理由：上半年盈利大幅增加2912.3%。

新旅界點評：作為在線電子導覽提供商，驢跡科技目前已開發中國及海外旅游景區共近4萬個在線電子導覽。今年前5個月公司業務同樣未能避免來自疫情的沖擊，上半年收益較同期減少16.2%至人民幣1.47億元。

“一部手機游云南”（圖源：驢跡科技官網）

在此背景下，公司要維系以電子導覽銷售為主的業務的平穩開展，必須在降本增效上下功夫。而驢跡科技也直言，公司實施了多種舉措控制運營成本及減少不必要的開支，如通過減少線下旅游推廣使得期內銷售及分銷開支較同期大幅減少62%，通過減少相關管理人員薪金及褔利開支使得行政開支較同期減少13.4%。公司于報告期間錄得盈利2650.8萬元，較上年同期88萬元大幅提升2912.3%。

7. 最高資產負債率：眾信旅游

上榜理由：上半年資產負債率94.81%。

新旅界點評：作為全國最大的旅游批發商之一，眾信旅游仍未能從疫情的沖擊中緩過勁來。公司上半年營收1.26億元，同比下降56.93％；凈虧損8085.32萬元，同比有所收窄，但期末公司的資產負債率達94.81％，依然居高不下。截至6月30日，公司貨幣資金余額僅6.82億元，而公司短期借款、應付賬款等流動負債合計約17億元，同時可轉債余額仍達約4.55億元，將于2023年12月到期兌付。

眾信旅游2022上半年財報部分內容（圖源：Choice）

需要注意的是，疫情前2019年末，眾信旅游資產負債率僅為56.5％，疫情爆發后，這一數據分別攀升至78.92％、95.31％，2022年一季度更是上升至95.99％。而在2021年年報披露后，深交所也要求其就“是否存在短期償債壓力，是否存在債務違約風險”等問題進行說明。不過，從上半年高達94.81％的資產負債率來看，公司的償債能力并未有太大改觀。相信眾信旅游的財務結構現狀也是國內眾多旅行社企業的一個縮影，要從疫情影響的泥沼里爬出來，還需要探索更多的出路。

8. 最積極轉型：黃山旅游

上榜理由：推進數字化轉型，上半年已發布5款數字藏品。

新旅界點評：黃山旅游“二次創業”戰略的成效，在疫情的持續沖擊下逐漸顯現。2022年上半年，受進山人數同比下降等因素影響，黃山旅游索道及纜車業務、酒店業務的營收同比減少69.35%、59.22%，但2021年被剝離出來的徽菜業務，在持續投資擴張下，今年上半年以6106.72萬元的營收成為黃山旅游“頭號功臣”，營收占比約28.52%。

黃山數字紀念門票（圖源：黃山廣電臺融媒體中心）

與此同時，數字化轉型也正在成為黃山旅游的另一大重要發展方向。黃山旅游披露，去年12月其與螞蟻攜手發行全球首款數字文創紀念門票，首發2022張數字門票在16秒內售罄。今年3月24日，黃山旅游在鯨探平臺上發行的16000份自有IP“迎天下·迎客松”在線上快速售罄。此外，黃山旅游還聯合餓了么推出了10000份臭鱖魚數字藏品。截至目前，黃山旅游已累計發行5款共計5萬余份數字藏品。

9. 最有底氣：鋒尚文化

上榜理由：截至上半年，公司在手訂單總計8.27億元。

新旅界點評：由于2021年新冠疫情影響當年新簽訂單，且疊加疫情因素影響部分已簽約項目首演時間及建設進度，鋒尚文化上半年營收有所下滑，但其6267.92萬元的凈利潤仍幫助其進入上半年上市公司利潤榜前三甲。分業務看，文化旅游演藝與景觀藝術照明及演繹業務受疫情影響顯著，文化旅游演藝實現營業收入1513.64萬元，同比減少10.5%。景觀藝術照明演繹業務虧損411.26萬元。

第29屆奧運會開閉幕式燈光設計及制作（圖源：鋒尚文化官網）

相比之下，公司的大型文化演藝活動業務表現仍十分堅挺，實現營入1.34億元，比去年增長20.02%。報告期內，公司中標和簽約北京2022年冬奧會開閉幕式、北京2022年冬殘奧會開閉幕式、上?？缒晖頃?、陜西省運會、甘肅省運會等重大項目，中標和簽約合同額累計1.97億元。截至2022年6月30日，公司在手訂單總計8.27億元。2022年7月公司又中標了1.12億元的長安樂劇院駐場秀演項目。不得不說，疫情之下，大批文旅創意演藝企業業績被拖累，但鋒尚文化依然能做到“手有余糧”，與其在世界、國家級大型項目上持續高頻的項目產出、積累的豐富經驗所帶來的品牌效應密不可分。

10. 最逆勢擴張：君亭酒店

上榜理由：頭部酒店集團放緩開店節奏，君亭酒店仍定增5.17億擴張。

新旅界點評：上半年，受疫情影響，本土酒店集團短期承壓，華住集團、錦江酒店、首旅酒店等國內酒店巨頭企業陷入虧損，金陵飯店、君亭酒店雖然保住盈利，但凈利潤同比下滑。壓力之下，不少酒店集團對開店節奏進行了調整，如錦江酒店、首旅酒店均下調了全年開店指引——前者全年目標降至1200家，后者降至1300-1400家。而華住集團也明確表示，未來一至兩年內暫停提供或更新有關全年收入及開設酒店的指引，直至情況有所改善。

（圖源：君亭酒店官網）

但君亭酒店反其道而行之。上市不足一年，公司先是通過收購君瀾和景瀾完善品牌矩陣，投資和管理酒店規模已超300家。2200年上半年，集團新簽約項目38家，其中君瀾、君亭、景瀾分別為20、5、13家。此外，公司擬定增募資5.17億元，用于投資新增15家直營酒店及改造升級6家直營酒店，未來3年計劃在杭州、北京、深圳等地分三批建設15家直營中高端精選服務酒店，聚焦核心城市，逆勢加速公司規?；瘮U張進程，增厚中高端酒店市場競爭力。